2021年的光伏賽道，一點兒也不風平浪靜。
供需錯配，是光伏產業鏈的主基調。上游硅料環節，因為屬于資本密集型、擴產周期長，玩家們擴產相對比較謹慎。但隨著全球能源轉型的需求逐漸加深，硅片、電池片玩家們屁股決定腦袋，加速擴產。一來一回，硅料價格如火箭般上漲，直到去年年底才出現了下跌的趨勢。

光伏產業鏈各個環節價格走勢（PV Infolink）

平價上網，是對光伏玩家們辛苦了多年后最高的評價。在走了多年降本之路后，2021年也被稱為光伏平價的元年。據研究機構報道，多數省份光伏指導價已達到煤電水平，國內近80%地區已實現平價經濟性。

光伏成本下降效果明顯（IRENA）

不管怎樣，2021年已經劃上了句號。邁入2022年，光伏這條賽道上，是否還能演繹出下一場好戲呢？筆者帶你一起展望。
一、N型電池，給前輩們最溫柔的一刀
我們說光伏電池大類上可分為N型電池和P型電池。當前市場中使用較多的是P型PERC電池（發射極和背面鈍化電池），其電池效率一般在23%以上。雖然近幾年PERC電池的成本還在降低，但是從效率上講，它已經摸到了自己的天花板。那還有什么電池片，能接過PERC電池的接力棒嗎？
縱觀光伏玩家在這條賽道上留下的腳印，技術迭代從來沒有停止。N型電池中的TOPCON（隧穿氧化層鈍化接觸）和HJT電池（異質結電池）都在加速沖刺。

光伏電池技術路線對比（光伏盒子）

先說TOPCON，這種電池在提升效率（平均比PERC電池高1%以上）的同時，最大的優勢就是可以基于現有PERC產線升級改造，不用完全拋棄原來的產線。據筆者統計，隆基股份（601012）、晶科能源、天合光能（688599）、中來股份（300393）都在積極布局這條技術線，建議可持續關注玩家們的量產節奏。去年晶科能源公布了N型TOPCON電池效率達到25.4%，一年連刷四次N型大尺寸世界效率記錄。
畢竟，技術迭代帶來的市場交替，玩家們先把蛋糕拿到手里才是最關鍵的。
晶科在TOPCON的道路上越戰越勇，那隆基在HJT上絲毫不甘示弱，一周內兩破世界紀錄的壯舉還歷歷在目。

隆基打破記錄（IT之家）

HJT電池的成本目前還略高于TOPCON，但電池參數（如衰減率、溫度系數、雙面率）更優。據中信建投研究公布的數據，HJT雙面電池相較于PERC全生命周期每瓦發電量高5~11.8%。但問題是，HJT電池可不像TOPCON那樣小修小補就可以，它的生產流程更長、生產工藝更復雜，需上下游、供應商全產業鏈的配套。
做個小總結，如果把眼光放得更長遠，筆者更看好HJT對現有技術的顛覆，有望彎道超車。但短期來看，TOPCON預計能跑的更快些。
就好比你衣服破了個洞，你大概率是先拿針線縫一縫，實在堅持不了，你才會換新衣服。
二、原料短缺的問題，或許不再是問題
簡單介紹下，在光伏產業鏈中：
1.上游包括一般指硅料、硅片環節；
2.中游指的是電池片和電池組件環節；
3.下游更多的是應用系統環節。
去年年初開始，隨著原材料硅料的價格上漲，各玩家也紛紛擴張產能。做個假設，如果今年全球光伏新增裝機為225GW，則對應的硅料需求約為82萬噸。根據玩家們今年的擴產計劃，累計國內的硅料產能接近70萬噸，將給下游提供充足的原料支撐。如果沒有黑天鵝或灰犀牛事件干擾，產業鏈利潤部分有望向下游傳遞，硅料價格或許將開啟下行通道。
去年上游吃肉、下游喝湯的劇情有望在今年下半年出現反轉。

國內玩家產能釋放情況（各公司公告、索比光伏網）

同時，在產業鏈的硅片環節，去年有一批新晉者。市場格局依舊較為分散，所以大家搶地盤的態勢愈演愈烈，預計硅片環節的產能環比增幅在20%以上，硅片的產能相對硅料來說還是過剩，行業的競爭更加激烈。

新晉玩家來勢洶洶（維科網太陽能光伏）

你要問筆者看好哪類企業，筆者會毫不猶豫告訴你是上下游一體化的企業，這樣的企業既能有效向上衍生，保證硅料供給渠道，做到真正的擁硅為王，又能直接面對企業端的需求，緊跟市場動態，同時還能相對抵御產業鏈中間環節價格波動帶來的風險。
看一下隔壁動力電池賽道中，寧王對上游鋰礦或者鹽湖的渴望，你就明白上下游一體化在這種上游資源相對稀缺的行業里，是多么重要。
三、道阻且長，且行且珍惜
相比陸上和海上風電，在政策和技術的雙輪驅動下，光伏率先實現了大規模的平價上網。展望2022年，隨著政策的逐步退出。技術的影響力，或將逐步提升，TOPCON和HJT來勢洶洶，各有各的殺手锏，下一輪技術迭代的大幕已經拉開。
下游的高景氣需求沒有改變，上游的硅料產能今年下半年會逐漸釋放，這讓供需兩端逐漸回到平衡狀態，硅料價格將逐漸平穩下行，利潤再分配有望實現。
最后，看看今天的中國，從大西北一望無際的光伏電板，到大草原矗立的“大風車”，再到來往穿梭的新能源汽車，新能源的足跡基本上已無處不在。