湘財證券發(fā)布研究報告稱，新能源汽車市場欣欣向榮，銷量高增長帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣高漲，動力電池是產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道。投資動力電池行業(yè)，建議著重把握兩條主線：一是把握動力電池企業(yè)的戰(zhàn)略布局，特別是動力電池企業(yè)與整車企業(yè)已經(jīng)建立的合作關(guān)系，部分動力電池企業(yè)綁定優(yōu)質(zhì)客戶，可以受益于整車企業(yè)銷售放量;二是把握動力電池技術(shù)演進方向，技術(shù)演進意味著變革與機遇，建議關(guān)注在特定領(lǐng)域具有獨特技術(shù)優(yōu)勢的動力電池企業(yè)。維持行業(yè)“增持”評級。

　　湘財證券主要觀點如下：

　　新能源汽車市場欣欣向榮，銷量高增長帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣高漲

　　近年全球新能源汽車銷量高增長，兩大因素促成新能源汽車市場欣欣向榮，其一是政策驅(qū)動，其二是產(chǎn)品驅(qū)動。我們認為全球新能源汽車銷量高增長有望延續(xù)，近年電動汽車車型密集發(fā)布將會激發(fā)消費需求，促進市場繁榮。歐洲市場和美國市場上可選車型缺乏，產(chǎn)品尚且難以滿足消費者豐富多樣的需求，隨著電動汽車車型日漸豐富，預計銷量增長后勁較強。特別是美國市場潛力巨大，政策加碼，高增長很明確。預計2022年全球新能源汽車銷量超990萬輛(+46%)，仍然是高速增長，對應(yīng)中國市場銷量指引超550萬輛(+56%)、歐洲市場銷量指引接近280萬輛(+24%)、美國市場銷量指引超100萬輛(+64%)。預期未來三年全球/中國新能源汽車銷量也會保持20%以上年均復合增長，差不多相當于三年再翻倍。

　　動力電池是產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道

　　動力電池是新能源汽車(電動汽車)不可或缺的核心部件，直接關(guān)系著整車性能，重要性不言而喻。

　　動力電池約占純電動汽車生產(chǎn)總成本的1/3，產(chǎn)品價值高，市場空間大，動力電池需求跟隨新能源汽車產(chǎn)銷放量同步高速增長;此外，動力電池行業(yè)完全是新能源汽車發(fā)展的衍生物，是順應(yīng)新能源汽車發(fā)展而誕生的新興行業(yè)，從無到有，孕育著一系列投資機會。是故，動力電池行業(yè)理所當然地成為資本市場追逐熱捧的對象。

　　另一方面，動力電池行業(yè)競爭十分激烈，只有極少數(shù)具有規(guī)模優(yōu)勢、成本控制優(yōu)異的龍頭公司可以享有合理利潤，大多數(shù)動力電池企業(yè)仍處于投入期，或是微利經(jīng)營換取市場。這就造成當前動力電池行業(yè)估值(市盈率)普遍較高，投資動力電池行業(yè)，建議淡化估值，著重把握兩條主線：一是把握動力電池企業(yè)的戰(zhàn)略布局;二是把握動力電池技術(shù)演進方向。

　　風險提示：國內(nèi)疫情反復;新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈;動力電池行業(yè)競爭加劇;科技股估值波動風險。